【中信建投金融】银行业2026一季报综述：息差企稳，质量夯实，兼顾绩优+红利标的
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发布: 2026-05-05 22:49
ãä¸ä¿¡å»ºæéèãé¶è¡ä¸2026ä¸å£æ¥ç»¼è¿°ï¼æ¯å·®ä¼ç¨³ï¼è´¨é夯å®ï¼å ¼é¡¾ç»©ä¼+红å©æ ç_æ°æµªè´¢ç»_æ°æµªç½ æ°æµªé¦é¡µ æ°é» ä½è² è´¢ç» å¨±ä¹ ç§æ å客 å¾ç ä¸æ æ´å¤ æ ç¾æ·»å class="sina15-on"--> 汽车 æè² æ¶å° å¥³æ§ æ座 å¥åº· æ¿äº§ åå² è§é¢ æ¶è è²å¿ 读书 ä½å¦ 游æ æ 游 é®ç®± å¯¼èª ç§»å¨å®¢æ·ç«¯ æ°æµªå¾®å æ°æµªæ°é» æ°æµªè´¢ç» æ°æµªä½è² æ°æµªä¼æµ æ°æµªå客 æ°æµªè§é¢ æ°æµªæ¸¸æ 天æ°é æçæ¶è 注å ç»å½ --> èªåªä½çç¹ > æ£æ è¡æ è¡å§ æ°é» å¤æ± æ°ä¸æ¿ ãä¸ä¿¡å»ºæéèãé¶è¡ä¸2026ä¸å£æ¥ç»¼è¿°ï¼æ¯å·®ä¼ç¨³ï¼è´¨é夯å®ï¼å ¼é¡¾ç»©ä¼+红å©æ ç ãä¸ä¿¡å»ºæéèãé¶è¡ä¸2026ä¸å£æ¥ç»¼è¿°ï¼æ¯å·®ä¼ç¨³ï¼è´¨é夯å®ï¼å ¼é¡¾ç»©ä¼+红å©æ ç 2026å¹´05æ05æ¥ 22:49 å¸åºèµè®¯ æ°æµªè´¢ç»APP 缩å°åä½ æ¾å¤§åä½ æ¶è å¾®å å享 MD 微信 è ¾è®¯QQ QQç©ºé´ ç»å½æ°æµªè´¢ç»APP æç´¢ãä¿¡æ«ãæ¥çæ´å¤èè¯ç级 ï¼æ¥æºï¼CSCç 究éèå¢éï¼ éè¦æç¤ºï¼ éè¿æ¬è®¢é å·åå¸çè§ç¹åä¿¡æ¯ä» ä¾ ä¸ä¿¡å»ºæ è¯å¸è¡ä»½æéå ¬å¸ï¼ä¸ç§°âä¸ä¿¡å»ºæâï¼å®¢æ·ä¸ç¬¦åãè¯å¸æè´§æèµè éå½æ§ç®¡çåæ³ãè§å®çæºæç±»ä¸ä¸æèµè åèãå æ¬è®¢é å·ææ æ³è®¾ç½®è®¿é®éå¶ï¼è¥æ¨éä¸ä¿¡å»ºæ客æ·ä¸çæºæç±»ä¸ä¸æèµè ï¼ä¸ºæ§å¶æèµé£é©ï¼è¯·æ¨åæ¶å ³æ³¨ï¼è¯·å¿è®¢é 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¥æ¹é¢ï¼é度宽æ¾çè´§å¸æ¿çæç»ï¼èµæ¬å¸åºä¿ææ´»è·ï¼ä¸æ¶å»¶ç»è¾å¥½çå¢é¿è¶å¿ãå ¶ä»éæ¯åå»å¹´é«åºæ°å½±åï¼åå¨ä¸å®ååãä½é¨åé¶è¡åºå¸å ¬å ä»·å¼åå¨ææ¾æ¹åï¼é¨åé¶è¡ç»§ç»å ç°OCIæµ®çï¼æ´ä½å¯¹è¥æ¶çæç´¯æéãä¹æé¨åé¶è¡å¨è¾ä¼çåå©æ¯æ¶å ¥è¡¨ç°æ¯æè¥æ¶ä¸ï¼å¹¶æªéæ©ç»§ç»å ç°æµ®çï¼å æ¤å ¶ä»éæ¯è¡¨ç°ä¸åå¨ååãä½æ»çæ¥è¯´ï¼ åå©æ¯æ¶å ¥æé+ä¸æ¶åæï¼ä¸å¸é¶è¡è¥æ¶è´¨éæ¹åã 1Q26ä¸å¸é¶è¡æ ¸å¿è¥æ¶åæ¯å¢é¿6.9%ï¼å ¶ä¸ï¼å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡åå«åæ¯å¢é¿7.4%ã3.6%ã13.2%ã7.9%ã 1Q26å©æ¶¦åæ¯å°ä¸ªä½æ°å¢é¿ï¼ä¿æ稳å®ï¼ç¬¦åé¢æãè¥æ¶ææ¾åæçèæ¯ä¸ï¼é¨åé¶è¡å¼å§ä¸»å¨åºæ¸ ä¸è¯ãå¢åæ¨å¤å®å ¨å«ã 1Q26ä¸å¸é¶è¡å½æ¯åå©æ¶¦åæ¯å¢é¿3.0%ãå ¶ä¸å½æè¡ãååè¡ãååè¡åå«åæ¯å¢é¿3.6%ã7.4%ã3.8%ï¼è¡ä»½è¡åæ¯ä¸é0.4%ãå½æè¡ãååè¡ãååè¡å½æ¯åå©æ¶¦å¢éåå«è¾2025å¹´ä¸å2.0pctã4.2pctã0.8pctï¼è¡ä»½è¡å¢éåè¾2025å¹´ä¸é0.3pctã 1Q26ä¸å¸é¶è¡ROEåæ¯ä¸é0.3pctè³11.1%ãä¸ç»©å½å æ¥çï¼è§æ¨¡å¢é¿æ¯æ主è¦çæ£åè´¡ç®å åï¼æ£åè´¡ç®åå©æ¶¦10.3%ï¼æ¤å¤ææ¬æ¶å ¥æ¯æ¹åãå ¶ä»éæ¯å¢é¿åå«æ£åè´¡ç®åå©æ¶¦2.2%ã1.6%ãè´åè´¡ç®å åæ¥çï¼æ¨å¤å¤æãæ¯å·®æ¶çªæ¯ä¸»è¦æ累项ï¼åå«è´åè´¡ç®å©æ¶¦å¢é6.5%ã5.2%ãæ¯å·®æ¶çªæ累影åå¨éæ¥åå¼±ï¼ä½1Q26æ¨å¤å¤æææ¾å»¶ç¼äºå©æ¶¦éæ¾ãé¢è®¡æ¯å¨è¥æ¶è¶å¿å好çæ åµä¸ï¼é¨åé¶è¡å¨é£é©ç¸å ³æ¿çå°æªéå¡å主å¨ç¡®è®¤åºæ¸ ä¸è¯ã计ææ¨å¤ã å¼é¨çº¢ç¬¦åé¢æï¼æ©è¡¨é度ä¿æ稳å¥ï¼é¨åä¼è´¨åºåé¶è¡ä¿¡è´·å¢éåæ¯å¤å¢ã ä¿¡è´·ææ¾ä¸»è¦ä»¥å¯¹å ¬ä¸ºä¸»ï¼æ¶æ¿ãéèäºç¯å¤§æç« çé¢åä»æ¯ä¸»è¦æ¹åï¼ 1Q26ä¸å¸é¶è¡èµäº§ã贷款è§æ¨¡åå«åæ¯å¢é¿9.3%ã7.0%ï¼è¾2025å¹´åºæ¬æå¹³ã 1Q26ä¸å¸é¶è¡è´·æ¬¾å¢é为7.66ä¸äº¿ï¼åæ¯å¤å¢385亿å ï¼å¼é¨çº¢ç¬¦åé¢æï¼ä¿¡è´·å¢éè¾å»å¹´åæå°å¹ å¤å¢ãå¼é¨çº¢ç¬¦åé¢æåæ¯å¤å¢ï¼å¯¹å ¬ä¸è¬è´·æ¬¾ä¸ºä¸»ãåé票æ®ï¼é¶å®ææ¾è¾¹é æ¹åï¼ä¿¡è´·ç»æè°ä¼ã1Q26ä¸å¸é¶è¡å¯¹å ¬è´·æ¬¾ãé¶å®è´·æ¬¾å¢éåå«å 103.5%ã8.7%ï¼ç¥¨æ®è´´ç°è§æ¨¡ä¸éï¼ãå¯¹å ¬ç«¯ï¼åçäºå家ä¸å¸é¶è¡è¾ä¸ºå åçå¼é¨çº¢é¡¹ç®å¨å¤ï¼å¯¹å ¬ä¿¡è´·ææ¾ä¾ç¶æ¯ä¸å¸é¶è¡æ为主è¦ç贷款æ¥æºãé¶å®ç«¯ä¿¡è´·ææ¾è¾¹é æ¹åï¼é¢è®¡ä¸æ¶è´¹è´·è´´æ¯ã以æ§æ¢æ°çåºæ¿æ¶è´¹æ¿çæç»åºå°æå ³ã å款å¢éåºæ¬ç¨³å®ï¼å®æåè¶å¿æ¾ç¼ï¼ 1Q26ä¸å¸é¶è¡è´åºãå款è§æ¨¡åå«åæ¯å¢é¿9.5%ã6.7%ï¼è¾4Q25åå«æ¾ç¼0.1pctã0.8pctãå ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡å款è§æ¨¡åå«åæ¯å¢é¿6.9%ã4.3%ã10.2%ã6.7%ã 1Q26ä¸å¸é¶è¡å款å æ»è´åºæ¯é为71.5%ï¼è¾å¹´åæå0.4pctãå款ç»æä¸çï¼ 1Q26ä¸å¸é¶è¡å®æå款å æ¯å£åº¦ç¯æ¯å°å¹ æå0.5pctè³57.7%ï¼å®æåè¶å¿æææ¾ç¼ï¼é¢è®¡ä¸0924åèµæ¬å¸åºè´¢å¯æåºå¤æº¢ãå± æ°é£é©å好修å¤ç¸å ³ã èµäº§ç«¯éå¹ è¶ç¼+è´åºææ¬ä¼åä¸ï¼åæ¯å·®å£åº¦ç¯æ¯è¶ é¢æååï¼åæ¯éå¹ æ¶çªï¼ 1Q26ä¸å¸é¶è¡åæ¯å·®ï¼æµç®å¼ï¼å£åº¦ç¯æ¯ä¸è¡2bpsè³1.51%ï¼åæ¯ä» ä¸é2bpsãå ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡åæ¯å·®åå«ä¸º1.34%ã1.56%ã1.53%ã1.57%ï¼åå«å£åº¦ç¯æ¯ä¸è¡3bpsã3bpsã1bpã5bpsãèµè´ä¸¤ç«¯æ¥çï¼ 1Q26çæ¯èµäº§æ¶ççï¼æµç®å¼ï¼å£åº¦ç¯æ¯ä¸é6bpsè³2.58%èµäº§ç«¯å©çéå¹ å¨éæ¥æ¾ç¼ãä¸æ¹é¢å¾çäº26å¹´å¼å¹´ä»¥æ¥LPRæç»æå µä¸å¨ï¼å¦ä¸æ¹é¢ï¼ç管端âåå å·âçç¼è§£é¶è¡èµäº§ç«¯ç«äºååç导åæç¡®ï¼ä¸ç®å贷款å©ç继ç»å¤§å¹ ä¸è¡ç空é´å·²ç»ç¸å¯¹æéãè´åºç«¯ï¼ 1Q26计æ¯è´åºææ¬çï¼æµç®å¼ï¼å£åº¦ç¯æ¯ä¸é8bpsè³1.40%ï¼åçäºå®æå款éæ¥å°æéå®ä»·åé¶è¡èªä¸»çå款ç»æä¼åï¼è´åºææ¬å¤§å¹ åéï¼æåæåºæ¯å·®ã ä¸æ¶ç»§ç»æ¹åï¼å ¶ä»éæ¯åå¨ååï¼ Â 1Q26ä¸å¸é¶è¡éæ¯æ¶å ¥åæ¯å¢é¿8.5%ï¼è¾2025å¹´å¢éä¸å3.1pctãå ¶ä¸1Q26ä¸å¸é¶è¡ä¸æ¶åæ¯å¢é¿5.8%ï¼è¿æèµæ¬å¸åºæ´»è·åº¦å好ï¼å± æ°çè´¢ææ¿æé«ãæ¤å¤æµ·å¤å¸åºæ³¢å¨æ§å¤§ï¼å¤§å®ååç产åéæ±ä¹ææ¾ä¸åï¼é¶è¡ä¸è´¢å¯ç®¡çæ¶å ¥è¡¨ç°ç¨³ä¸å好ãå¨é度宽æ¾çè´§å¸æ¿çç¯å¢ä¸ï¼é¢è®¡çè´¢è§æ¨¡ææéå£ååï¼æåæ¯æé¶è¡ä»£éå管çä¸å¡ã 1Q26å ¶ä»éæ¯æ¶å ¥åæ¯å¢é¿11.7%ãå ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡å ¶ä»éæ¯æ¶å ¥åå«åæ¯åå¨+22.4%ã+4.0%ã-3.3%ã-16.6%ãå ¶ä»éæ¯æ¶å ¥åå¨ä¸å®ååï¼ç±äº1Q25大é¨åé¶è¡éè¿ååºACæ·æOCIæ·å ç°æµ®ç以平æ»ä¸ç»©ï¼é æäºé«åºæ°æåºãä½1Q25åºå¸å©çå¤§å¹ ä¸è¡ï¼èä»å¹´å¼å¹´æ¥åºå¸å©çåºæ¬å¤äºä½ä½éè¡çè¶å¿ï¼åºå¸ä»·æ ¼é«äºå»å¹´åæï¼å æ¤å¤æ°é¶è¡1Q26å ¬å ä»·å¼åå¨æ¶çç±è´è½¬æ£ï¼ä¸å®ç¨åº¦ä¸å¯¹å²äºé¨åé«åºæ°å½±åãå¨æ¤åºç¡ä¸ï¼å¦åè¡çå½æ大è¡å¨1Q26继ç»éæ©å ç°æµ®çï¼å æ¤å ¶ä»éæ¯ä¿æé«å¢ï¼æåæ¯æè¥æ¶ãèé¨ååååè¡ï¼å¨æ ¸å¿è¥æ¶è¶å¿å好çæ åµä¸ï¼éæ©åå°æµ®ççå ç°ï¼å æ¤å ¶ä»éæ¯åæ¯è´å¢é¿ï¼äº§çä¸å®æç´¯ï¼é¢è®¡ä¸åå¹´ä¼ææ好转ã ä¸è¯çãä¸è¯çæçä¿æ稳å®ï¼ä¿¡ç¨ææ¬å°å¹ ä¸åãå°äº§é£é©å éåºæ¸ ï¼æ¶è´¹ãç»è¥è´·çé¶å®é£é©ä»å¨èªç¶æ´é²ã 1Q26ä¸å¸é¶è¡ä¸è¯ç为1.22%ï¼å£åº¦ç¯æ¯æå¹³ãå åæ ¸éä¸è¯çæç为0. 8%ï¼åæ¯æå¹³ï¼å£åº¦ç¯æ¯ä¸é2bpsã1Q26æ«é²æ°æ®çä¸å¸é¶è¡å¹³åå ³æ³¨ç为1.86%ï¼å£åº¦ç¯æ¯ä¸å4bpsï¼ç»§ç»å°å¹ æ¬å¤´ã 1Q26ä¸å¸é¶è¡æ¨å¤è¦çç为233.4%ï¼å£åº¦ç¯æ¯ä¸é1pctï¼æ´ä½ç¨³å®ã1Q26ä¸å¸é¶è¡ä¿¡ç¨ææ¬ï¼å¹´åï¼ä¸º0.95%ï¼åæ¯ä¸å5bpsï¼å£åº¦ç¯æ¯ä¸å26bpsãç®åå¯¹å ¬æ¿å°äº§ä»æ¯æ ¸å¿ååç¹ï¼ä¿¡ç¨ææ¬ä¸åé¢è®¡ä¸»è¦æ¯é¨åé¶è¡éæ©å¨æ¿çå°æªéå¡ãè´¢å¡èµæºç¸å¯¹å è£ççªå£æå éåºæ¸ å°äº§é£é©ï¼å¢å¤§äºä¸è¯æ ¸éåæ¨å¤è®¡æçå度ãæ¤å¤ï¼æ¶è´¹è´·ãç»è¥è´·çé¶å®è´·æ¬¾ä¸è¯çä»å¨è¶å¿æ§ä¸åï¼å¨å± æ°æ¶å ¥æ°´å¹³åé¢æåºç°æç¡®çæç¹åï¼é¶å®é£é©éæç»å ³æ³¨ã å±æ2026å¹´ï¼è§æ¨¡ä¿æ稳å®å¤§ä¸ªä½æ°å¢é¿ï¼æ¯å·®åæ¯éå¹ æ¶çªãè¾¹é éæ¥ä¼ç¨³ï¼ä¸æ¶è¶å¿ç»§ç»åæï¼è¥æ¶è½å¤å»¶ç»å½åè¾å¥½è¶å¿ãä¿¡ç¨ææ¬ç¥æä¸åï¼å©æ¶¦ä¿æå°ä¸ªä½æ°ç¨³å®å¢é¿ã 1ï¼è§æ¨¡ä¸ï¼é¢è®¡2026å¹´ä¿¡è´·å¢éåºæ¬åæ¯æå¹³æç¥æå¤å¢ã ç®åä¿¡è´·éæ±å°æªææ¾ä¿®å¤ï¼ä½å¨å½å®¶æå¨å éãåºæ¿æ¶è´¹æ¿çæç»æ¨å¨ä¸ï¼ææ稳ä¸å好ãå¨æ¯æå®ä½ç»æµå度ä¸åçæ åµä¸ï¼ä¿¡è´·å¢éè³å°åæ¯æå¹³ï¼ä¸ææå¤å¢ãé¨åä¼è´¨åºåé¶è¡ä¿¡è´·ææ¾ä¸å¼±ãç»æä¸çï¼æ¶æ¿ãäºç¯å¤§æç« çå¯¹å ¬é¢åä»æ¯ä¸»è¦æ¹åã 2ï¼æ¯å·®éå¹ åæ¯æ¶çªï¼è¾¹é éæ¥ä¼ç¨³ã 26å¹´LPRæç»æå µä¸å¨ï¼ä¸ç管端âåå å·âè¶å¿æç¡®ï¼èµäº§ç«¯å©çéå¹ å¨éæ¥è¶ç¼ãåæ¶å款æçå©çæç»ä¸éï¼å®æå款å°æéå®ä»·ååéè´åºææ¬ï¼æ¯å·®éå¹ ææéæ¥æ¶çªã 3ï¼è´§å¸å®½æ¾+èµæ¬å¸åºæ´»è·ï¼ 大财å¯ç®¡çæ¶å ¥çä¸æ¶è½å¤ç»§ç»åæï¼ ä¸æ¶å¢é继ç»æ¹åã 4ï¼åºå¸ä¿æä½ä½éè¡ãå»å¹´åæé«åºæ°ä¸ï¼1H26åºå¸æèµæ¶çååè¾å¤§ï¼ä¸åå¹´ææéæ¥å¥½è½¬ãä½åºå¸å©çä¸éåï¼å ¬å ä»·å¼åå¨ææ¾åæ£ï¼å å é¨åé¶è¡ç»§ç»å ç°OCIæµ®çæ¥å¹³æ»éæ¯é«åºæ°å¯¹è¥æ¶çå½±åï¼ å ¶ä»éæ¯æ¶å ¥å¨2026年对è¥æ¶çå½±åæéï¼ä½ææ³¢å¨æ§ãé¶è¡é´å·®å¼æ§è¾å¤§ã 5ï¼èµäº§è´¨éæ¹é¢ï¼é¢è®¡ä¸è¯çãæ¨å¤è¦ççè½å¤ä¿æ稳å®åçåºé´ï¼å¯¹å ¬æ¿å°äº§ä¸è¯æç»åºæ¸ ï¼é¶å®ãå°å¾®ä¿¡è´·çèµäº§è´¨éä»å¨æ´é²ã å¨2026å¹´ï¼é¨åæ ¸å¿è¥æ¶è¶å¿å好ï¼ä¸ç»©ä¸âè¡æä½åâçé¶è¡ï¼æå°å©ç¨éèåå æ¡çç¼è§£é¶è¡é£é©æ¿çå°æªéå¡ççªå£æï¼æ©ç¡®è®¤æ©åºæ¸ ä¸è¯ï¼å¢å¤§ä¿¡ç¨ææ¬è®¡æã æèµå»ºè®®ï¼ é¶è¡æ¿åç®å以对å²å¸åºä¸ºä¸»ï¼é²å¾¡ãé¿é©å±æ§è¾å¼ºï¼ä»¥åºçº¿æç»´ãé«ç½®ä¿¡åº¦ãé«èçä¸ºæ ¸å¿è¯æ±çé ç½®åéæ±ä»æ¯ä¸»åãç»æµé¢ææªè§åä¸æç¹åï¼æ¿åå é¨é¾ä»¥å ¨é¢åæ¢è³é¡ºå¨æåç§ãæ¿åå é¨ææ ¹æ®çæåºæ¬é¢åè¡æ¯çæ¯ä»·é¢ç¹è½®å¨ï¼å»ºè®®å ¼é¡¾åºæ¬é¢ä¼å¼ä¸ä¿æè¡ä¸é¢å ãè¡æ¯çæå®çæ çãå ·ä½æ çæ¥çï¼æµ·å¤é¶è¡æ¿å继ç»éç¹æ¨è港è¡å½é 大è¡ï¼ç¥ãå èµé¶è¡æ¿åä¸ï¼éç¹æ¨èï¼1ï¼å红çæ积æååï¼æ¤åä¼°å¼åè¡æ¯çå¶çº¦ä¸¥éï¼ä¿®å¤ç©ºé´è¾å¤§çåºæ¬é¢ä¼è´¨ä¸ªè¡ï¼ç¥ã2ï¼æ åèèµæèé£é©ãè¡æ¯çè¾é«ä¸æå®çæ çï¼ç¥ã 3ï¼å½æ大è¡Hè¡ãAè¡ã 4ï¼åèèµæèé£é©æéï¼è½å¤éè¿å©æ¶¦éæ¾è¿ éåè¡¥ï¼ä¸èªèº«å ·å¤ä¸å®é¡ºå¨æå±æ§çæ»å®å ¼å¤åç§ï¼ç¥ã5ï¼ç»§ç»å ³æ³¨é¡ºå¨æåºæ¬é¢ä¼è´¨ä¸ªè¡ï¼ç¥ã ä¸ çå©ç»¼è¿°ï¼åå©æ¯æ¶å ¥æ¹å+ä¸æ¶è¶å¿å好ï¼è¥æ¶ãå©æ¶¦è¾¹é æ¹å 1.1 ä¸å£åº¦é¶è¡ä¸è¥æ¶ãå©æ¶¦ä¸ªä½æ°å¢é¿ï¼ä¸ç»©è¾¹é æ¹å 1Q26ä¸å¸é¶è¡è¥ä¸æ¶å ¥åæ¯å¢é¿7.6%ï¼è¥æ¶å¢éè¾¹é ææ¾æ¹åã å ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡åå«å¢é¿9.0%ã3.7%ã9.7%ã2.6%ãå½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡è¥ä¸æ¶å ¥å¢éåå«è¾2025å¹´ä¸å6.6pctã5.3pctã5.6pctã3.2pctã è¥æ¶è¾¹é æ¹åçæ åµä¸ï¼1Q26ä¸å¸é¶è¡å½æ¯åå©æ¶¦åæ¯å¢é¿3.0%ã å ¶ä¸å½æè¡ãååè¡ãååè¡åå«åæ¯å¢é¿3.6%ã7.4%ã3.8%ï¼è¡ä»½è¡åæ¯ä¸é0.4%ãå½æè¡ãååè¡ãååè¡å½æ¯åå©æ¶¦å¢éåå«è¾2025å¹´ä¸å2.0pctã4.2pctã0.8pctï¼è¡ä»½è¡å¢éåè¾2025å¹´ä¸é0.3pctãæ´ä½æ¥çï¼1Q26ä¸ç»©è¡¨ç°ææååï¼å ¶ä¸è¡ä»½è¡å©æ¶¦æææ¿åï¼å½æè¡ãååè¡åååè¡è¡¨ç°ç¸å¯¹è¾ä¼ã 1.1 ä¼è´¨åºååååè¡ä¸ç»©å¢é继ç»é¢è· è¥æ¶å¢éæ¹é¢ï¼è¥¿å®ãåå¤ãå¦é¨ãè´µé³ãå京ãå京ãé½é²ãéåºã建è¡ãèå·ãåè¡ãå®æ³¢çé¶è¡è¥æ¶å¢éè¶ è¿10%ï¼åå«ä¸º41.5%ã35.3%ã25.1%ã14.6%ã14.4%ã13.5%ã13.0%ã11.6%ã11.1%ã10.9%ã10.5%ã10.2%ã å½æ¯åå©æ¶¦å¢éæ¹é¢ï¼éå²ãé½é²ã常çãéåºãå®æ³¢ãæå·çä¼è´¨åååè¡ä¿æé¢å ï¼åå«åæ¯å¢é¿21.2%ã14.0%ã11.1%ã10.4%ã10.3%ã10.1%ã è¥æ¶ãå©æ¶¦å¢éåå¨10%以ä¸çé¶è¡æï¼å®æ³¢ãéåºãé½é²ã 1.2 æ ¸å¿è¥æ¶è¾¹é æ¹åï¼åå©æ¯æ¶å ¥ææ¾æéï¼ä¸æ¶è¶å¿å好 ä¸å¸é¶è¡1Q26åå©æ¯æ¶å ¥åæ¯å¢é¿7.2%ï¼å¢éææ¾æåã å ¶ä¸ï¼å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡åå«åæ¯å¢é¿7.7%ã3.5%ã13.8%ã7.7%ï¼å¢å¹ è¾å¹´åæå9.1pctã3.5pctã2.6pctã5.5pctãåå©æ¯æ¶å ¥è¡¨ç°çæ¹å主è¦å¾çäºå款ææ¬çæç»æ¹åä¸ï¼æ¯å·®éå¹ çåæ¯æ¶çªï¼å å ä¸å£åº¦å¼é¨çº¢è§æ¨¡ä¿æ稳å¥å¢é¿ï¼åå©æ¯æ¶å ¥è¡¨ç°ææ¾æ¹åã 1Q26ä¸å¸é¶è¡éæ¯æ¶å ¥åæ¯å¢é¿8.5%ã å ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡åå«åæ¯å¢é¿12.7%ã4.0%ã0.2%ï¼ååè¡ååæ¯ä¸é10.5%ãé度宽æ¾çè´§å¸æ¿çæç»ï¼èµæ¬å¸åºä¿ææ´»è·ï¼ä¸æ¶å»¶ç»è¾å¥½çå¢é¿è¶å¿ãä½é¨åé¶è¡å ¶ä»éæ¯æ¶å ¥å»å¹´é«åºæ°å½±åï¼å¢éææ¾åè½ã åå©æ¯æ¶å ¥æé+ä¸æ¶åæï¼ä¸å¸é¶è¡æ ¸å¿è¥æ¶è¾¹é æ¹åã 1Q26ä¸å¸é¶è¡æ ¸å¿è¥æ¶åæ¯å¢é¿6.9%ãå ¶ä¸ï¼å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡åå«åæ¯å¢é¿7.4%ã3.6%ã13.2%ã7.9%ï¼å¢å¹ è¾å¹´åæå7.7pctã3.0pctã1.9pctã6.8pctã 1.3 PPOPæ¹åï¼ROEåæ¯å»¶ç»ä¸è¡ 1Q26ä¸å¸é¶è¡PPOPåæ¯å¢é¿9.8%ï¼å¢éå¤§å¹ æåã å ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡åå«åæ¯å¢é¿11.4%ã5.2%ã13.0%ã5.2%ï¼ä¸å£åº¦è¥æ¶è¾¹é æ¹åçæ åµä¸ï¼å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡å¢éç¯æ¯å¹´ååå«ä¸åäº9.5pctã7.1pctã8.7pctã6.3pctã è¡ä¸ROEåæ¯ç»§ç»ä¸éï¼å½æè¡ãè¡ä»½è¡éå¹ è¾å¤§ã 1Q26ä¸å¸é¶è¡ROEåæ¯ä¸é0.3pctè³11.1%ï¼ROEä¿æä¸è¡è¶å¿ãå ¶ä¸ï¼å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡åå«åæ¯ä¸é0.8pctã0.6pctã0.1pctã0.1pctè³9.5%ã10.2%ã12.5%ã11.0%ã 1.4 ROEåæ¯æ®éä¸è¡ï¼ååç°è±¡ææ¾ ROEååç°è±¡è¾ä¸ºææ¾ã æå·ãæ±èã常çãéå²ãå®æ³¢ãå京ãæé½ãæè¡çä¼è´¨é¶è¡ROEç»´æé¢å æ°´å¹³ï¼åå«ä¸º18.8%ã16.2%ã15.0%ã14.6%ã14.4%ã14.3%ã14.0%ã13.5%ï¼åå¤ãå °å·ãæ±é´çé¶è¡ROEè¾ä½ï¼åå«ä¸º6.3%ã7.0%ã7.4%ã 1.5 ä¸ç»©é©±å¨æåï¼è§æ¨¡æ©å¼ ä»ä¸ºæ主è¦è´¡ç®é¡¹ 以é补价æ¯ä¸ç»©æä¸»è¦ é©±å¨å ã çå©é©±å¨æåæ¥çï¼è§æ¨¡å¢é¿æ¯æ主è¦çæ£åè´¡ç®å åï¼æ£åè´¡ç®åå©æ¶¦10.3%ï¼æ¤å¤ææ¬æ¶å ¥æ¯æ¹åãä¸æ¶ãå ¶ä»éæ¯å¢é¿åå«æ£åè´¡ç®åå©æ¶¦2.2%ã0.9%ã1.6%ãè´åè´¡ç®å åæ¥çï¼æ¯å·®ç¼©çªãæ¨å¤å¤ææ¯ä¸»è¦æ累项ï¼åå«è´åè´¡ç®å©æ¶¦å¢é5.2%ã6.5%ãæ¯å·®æ¶çªæç´¯ææ¾åå¼±ã åæ¿åæ¥çï¼è§æ¨¡å¢é¿åå«è´¡ç®å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡11.6%ã4.8%ã15.6%ã8.2%çå©æ¶¦ï¼ååè¡è§æ¨¡å¢é¿å¼ºå²ï¼æ¯å ¶å©æ¶¦è¡¨ç°ä¼äºå ¶ä»é¶è¡ç主è¦åå ãæ¯å·®æ¶çªåå«è´åè´¡ç®å©æ¶¦6.0%ã2.4%ã5.9%ã2.7%ï¼å½æè¡åååè¡æ¯å·®æç´¯ç¸å¯¹ææ¾ã äº è§æ¨¡ï¼å¼é¨çº¢ç¬¦åé¢æï¼æ©è¡¨éåº¦ç¨³å¥ 2.1 èµäº§ç«¯ï¼ä¸å¸é¶è¡æ©è¡¨é度åºæ¬ä¿æ稳å¥ï¼ä¼è´¨ååè¡æ©è¡¨é度é¢è· ä¸å¸é¶è¡æ»èµäº§åæ¯å¢é¿9.3%ï¼ç¯æ¯4Q25å°å¹ ä¸é0.2pctã åæ¿åæ¥çï¼å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡æ»èµäº§åå«åæ¯å¢é¿10.2%ã5.1%ã13.2%ã7.0%ï¼å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡èµäº§å¢éåå«è¾4Q25ä¸æ»0.2pctã0.1pctã1.4pctã0.7pctã 1Q26èµäº§è§æ¨¡å¢éè¶ è¿15%çé¶è¡ä¸ºï¼æ±è25.2%ãéåº18.9%ãèå·18.2%ãé½é²17.3%ãéå²17.0%ãå京16.0%ã 2.1 èµäº§ç«¯ï¼å¼é¨çº¢ç¬¦åé¢æï¼ä¿¡è´·ææ¾åæ¯ç¥æå¤å¢ 1Q26å¼é¨çº¢ç¬¦åé¢æï¼æ¯æå®ä½ç»æµå度ä¸åä¸ä¿¡è´·å¢éè¾å»å¹´åæç¥æå¤å¢ï¼ä¿¡è´·è§æ¨¡å¢éä¿æ稳å¥ã 1Q26ä¸å¸é¶è¡è´·æ¬¾è§æ¨¡åæ¯å¢é¿7.0%ï¼ç¯æ¯4Q25å°å¹ ä¸é0.3pctã1Q26ä¸å¸é¶è¡è´·æ¬¾å¢é为7.66ä¸äº¿ï¼åæ¯å¤å¢385亿å ãåæ¿åæ¥çï¼ä¼è´¨ååè¡ä¾æ§ä¿æè¾é«çä¿¡è´·ææ¾æ¯æ°åº¦ï¼ååè¡åæ¯å¢é¿11.2%ï¼å¢éç¯æ¯ä¸é1.5pctãå½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡åå«åæ¯å¢é¿7.6%ã3.7%ã7.4%ï¼å¢éè¾ä¸å¹´æ«åå«åå-0.4pctã+0.4pctã+0.7pctãç®åæ¿ç端æ导æ¯æå®ä½ç»æµå度ä¸åï¼é¶è¡ä¸ä¸å£åº¦å¼é¨çº¢ç¬¦åé¢æï¼å¯¹å ¬ãæ¶æ¿ä¸å¡ä¿¡è´·å¨å¤å è£ï¼ä¿¡è´·å¢éè¾å»å¹´åæå°å¹ å¤å¢ã ä¼è´¨åºåæ§é¶è¡ä¿¡è´·å¢é¿æ为强å²ã 1Q26ä¿¡è´·å¢éè¶ è¿15%çé¶è¡ä¸ºï¼å¦é¨23.0%ãéåº19.4%ãæ±è18.9%ãéå²16.8%ãæå·15.9%ãé½é²15.9%ãå®æ³¢15.7%ã 2.1 èµäº§ç«¯ï¼èµäº§ç»æä¼åï¼ä¿¡è´·èµäº§å æ¯è¾¹é æé« ä¸å£åº¦ä¿¡è´·ææ¾å度è¾å¤§ï¼èµäº§ç»æä¼åã æªè³1Q26ï¼ä¸å¸é¶è¡è´·æ¬¾å æ»èµäº§æ¯é为56.7%ï¼å£åº¦ç¯æ¯ä¸å0.2pctï¼éèæèµç±»èµäº§å æ¯ä¸º31.5%ï¼å£åº¦ç¯æ¯ä¸å0.1pctãä¸å£åº¦å¼é¨çº¢ä¸ï¼ä¿¡è´·èµäº§å æ¯å®ç°ç¨³æ¥ååï¼èµäº§ç»æææä¼åã åæ¿åæ¥çï¼å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡è´·æ¬¾å æ»èµäº§æ¯éåå«ä¸º58.0%ã56.4%ã48.7%ã53.9%ï¼å ¶ä¸ååè¡å£åº¦ç¯æ¯æå¹³ï¼å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡åå«å£åº¦ç¯æ¯ä¸å0.2pctã0.5pctã0.2pctãéèèµäº§å æ»èµäº§æ¯éåå«ä¸º30.7%ã30.6%ã38.9%ã34.2%ï¼å ¶ä¸å½æè¡ãååè¡å£åº¦ç¯æ¯åå«ä¸å0.4pctã0.5pctï¼è¡ä»½è¡ãååè¡å£åº¦ç¯æ¯åå«ä¸é0.4pctã0.6pctã 2.1 èµäº§ç«¯ï¼ä¸è¬å¯¹å ¬è´·æ¬¾ä¸ºä¸»ï¼åé票æ®ï¼ä¿¡è´·ç»æä¼å å¼é¨çº¢ç¬¦åé¢æåæ¯å¤å¢ï¼å¯¹å ¬ä¸è¬è´·æ¬¾ä¸ºä¸»ãåé票æ®ï¼é¶å®ææ¾è¾¹é æ¹åï¼ä¿¡è´·ç»æè°ä¼ã 1Q26ä¸å¸é¶è¡å¯¹å ¬è´·æ¬¾ãé¶å®è´·æ¬¾ã票æ®è´´ç°å¢éåå«å 103.5%ã8.7%å-12.3%ãå¯¹å ¬ç«¯ï¼åçäºå家ä¸å¸é¶è¡è¾ä¸ºå åçå¼é¨çº¢é¡¹ç®å¨å¤ï¼å¯¹å ¬ä¿¡è´·ææ¾ä¾ç¶æ¯ä¸å¸é¶è¡æ为主è¦ç贷款æ¥æºãé¶å®ç«¯ä¿¡è´·ææ¾è¾¹é æ¹åï¼é¢è®¡ä¸æ¶è´¹è´·è´´æ¯ã以æ§æ¢æ°çåºæ¿æ¶è´¹æ¿çæç»åºå°æå ³ãä¸å£åº¦ç¥¨æ®è´´ç°è§æ¨¡ææä¸éï¼ä¿¡è´·ææ¾ç»æå®ç°ä¼åã åæ¿åæ¥çï¼åç±»é¶è¡åä»¥å¯¹å ¬ææ¾ä¸ºä¸»ï¼ å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡å¯¹å ¬è´·æ¬¾å¢éå æ¯åå«ä¸º100.1%ã125.3%ã109.2%ã96.6%ãé¶å®ä¿¡è´·éæ±æ¥çï¼å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡é¶å®è´·æ¬¾å¢éå æ¯åå«ä¸º13.7%ã-16.2%ã-5.4%ã3.2%ã 2.2 è´åºç«¯ï¼è´åºè§æ¨¡ä¿æ稳å¥å¢é¿ 1Q26ä¸å¸é¶è¡æ»è´åºåæ¯å¢é¿9.5%ï¼è¾4Q25ä¸é0.1pctãåæ¿åæ¥çï¼å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡è´åºè§æ¨¡å¢éåå«ä¸º10.3%ã5.4%ã13.6%ã7.1%ï¼è¡ä»½è¡è´åºç«¯å¢éæåï¼å£åº¦ç¯æ¯ä¸å0.3pctï¼å½æè¡ãååè¡ãååè¡å¢éåå«å£åº¦ç¯æ¯ä¸é0.3pctã1.6pctã0.9pctã 1Q26è´åºè§æ¨¡å¢éè¶ è¿15%çé¶è¡ä¸ºï¼æ±è26.3%ãéåº19.8%ãèå·19.1%ãé½é²17.9%ãéå²17.2%ãå京16.4%ã 2.2 è´åºç«¯ï¼å款å¢éç¯æ¯ä¸è¡ 1Q26ä¸å¸é¶è¡å款åæ¯å¢é¿6.7%ï¼è¾4Q25ä¸é0.8pctãå ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡åå«åæ¯å¢é¿6.9%ã4.3%ã10.2%ã6.7%ãå½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡åå«å£åº¦ç¯æ¯ä¸é0.8pctã1.3pctã1.1pctã0.8pctã 1Q26å款è§æ¨¡å¢éè¶ è¿15%çé¶è¡ä¸ºï¼æ±è21.8%ãéåº17.7%ãéå·17.0%ãèå·15.4%ã 2.2 è´åºç«¯ï¼å款å æ¯ååï¼è´åºç»æææä¼å è´åºç»æä¼åï¼å款å æ¯ååã 1Q26ä¸å¸é¶è¡å款å æ»è´åºæ¯é为71.5%ï¼è¾å¹´åæå0.4pctãå ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡å æ¯åå«ä¸º74.7%ã65.4%ã62.5%ã77.3%ï¼åå«å£åº¦ç¯æ¯æå0.4pctã0.2pctã1.5pctã0.3pctã å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡å¹¿ä¹åä¸è´åºå æ¯ä¸åï¼ååè¡å°å¹ ä¸éã 1Q26ä¸å¸é¶è¡å¹¿ä¹åä¸è´åºå æ¯ä¸º15.0%ï¼å£åº¦ç¯æ¯ä¸å0.5pctãå ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡å æ¯åå«ä¸º14.5%ã17.2%ã14.7%ã8.4%ï¼å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡åå«å£åº¦ç¯æ¯ä¸å0.7pctã0.6pctã0.3pctï¼èååè¡åå£åº¦ç¯æ¯ä¸é1.1pctã 2.2 è´åºç«¯ï¼å款å®æåè¶å¿å»¶ç»ï¼ä½èå¥ä¸æææ¾ç¼ å款å®æåè¶å¿éæ¥æ¾ç¼ã 1Q26ä¸å¸é¶è¡å®æå款å æ¯å£åº¦ç¯æ¯æå0.5pctè³57.7%ï¼å款å®æåè¶å¿å»¶ç»ãä½èå¥ä¸éæ¥æ¾ç¼ï¼é¢è®¡ä¸å款æçå©çä¸è°çåæ¶ï¼é¶è¡ä¸ä¸»å¨ä¼åæ½å¨é»è¾ï¼ç®¡æ§é«ææ¬é¿æéå款æå ³ãä¸åé¶è¡é´è¡¨ç°ææååï¼å½æè¡ãååè¡å®æå款å æ¯è¾å¹´ååå«ä¸å0.6pctã0.7pctè³59.9%ã67.6%ï¼è¡ä»½è¡ç¯æ¯æ平为47.6%ï¼èååè¡åè¾å¹´åä¸é0.5pctè³67.7%ã ä»æ«é²å款ç»é¡¹ç11家é¶è¡æ¥çï¼é¶å®å®æå款ä»æ¯å款å¢é主è¦æ¥æºï¼å®æå款å æ¯ç»§ç»å°å¹ ä¸åãä½å¯¹å ¬æ´»æãé¶å®æ´»æå款å¢éä¹è¾æ¤åææ好转ã ä¸ ä»·æ ¼ï¼è´åºç«¯ææ¬ä¼åå©åæ¯å·®å£åº¦ç¯æ¯æ¹åï¼åæ¯éå¹ æ¶çª 3.1 åæ¯å·®ï¼å款ææ¬å¤§å¹ ä¼åä¸æ¯å·®å£åº¦ç¯æ¯åå åçäºè´åºææ¬æç»æ¹åï¼ä¸å£åº¦åæ¯å·®è¾¹é ä¼ç¨³ååã  1Q26ä¸å¸é¶è¡åæ¯å·®ï¼æµç®å¼ï¼å£åº¦ç¯æ¯ä¸è¡2bpsè³1.51%ãå ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡åæ¯å·®åå«ä¸º1.34%ã1.56%ã1.53%ã1.57%ï¼å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡åå«å£åº¦ç¯æ¯ä¸è¡3bpsã3bpsã1bpã5bpsã 个è¡æ¥çï¼å¤æ°ä¸å¸é¶è¡åæ¯å·®1Q26ç¯æ¯4Q25ååãå¦æµåãæ é¡ãèå·ãå京çã主è¦å¾çäºèµäº§ç«¯å©çéå¹ éæ¥å¹³ç¨³çåæ¶ï¼å款端ææ¬çæç»ä¼åã 3.1 åæ¯å·®ï¼LPRæç»ä¸è¡+ææéå®ä»·ï¼èµäº§ç«¯å®ä»·ä»æä¸è¡åå LPRæç»ä¸è¡+ææéå®ä»·ï¼èµäº§ç«¯å®ä»·ä»æä¸è¡ååã 1Q26çæ¯èµäº§æ¶ççï¼æµç®å¼ï¼å£åº¦ç¯æ¯ä¸é6bpsè³2.58%ï¼å ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡åå«å£åº¦ç¯æ¯ä¸é4bpsã7bpsã7bpsã9bpsè³2.50%ã2.74%ã2.82%ã2.74%ã主è¦æ¯LPRæç»ä¸è¡ãææä¿¡è´·éæ±ä¸è¶³å¯¼è´æ°å贷款å©çæç»ä¸éï¼å å ææéå®ä»·ï¼åéææå©çä¸è°çå½±åä¹å¨1Q26ä½ç°ã ä»æ°å贷款å©çä¸çï¼2025å¹´12ææ°å贷款å©çå£åº¦ç¯æ¯ä¸è¡9bpsè³3.15%ï¼å ¶ä¸ä¸è¬è´·æ¬¾ãä¼ä¸è´·æ¬¾æ°åå©çå£åº¦ç¯æ¯ä¸é12bpsã4bpsè³3.55%ï¼3.10%ï¼å ¨å½æ°åæ¾åä¸æ§ä¸ªäººä½æ¿è´·æ¬¾å æå¹³åå©ç为3.06%ï¼å£åº¦ç¯æ¯æå¹³ãå¨2026å¹´é度宽æ¾çè´§å¸æ¿ç导åä¸ï¼å¤®è¡è¡¨æä»å¹´ä»æéæ¯éåç空é´ï¼å¨å®ä½ç»æµç¯å¢æªè§ææ¾æ¹åçæ åµä¸ï¼é¶è¡ä¸æ¯æå®ä½ç»æµå度ä¸åï¼å æ¤é¢è®¡2026å¹´èµäº§ç«¯å®ä»·ä»æä¸å®ä¸è¡ååã 3.1 åæ¯å·®ï¼è´åºææ¬æååéï¼ä¸ºæ¯å·®è¾¹é æ¹åååºè´¡ç® åçäºå款æçå©çä¸è°ãé«ææ¬å款çæç»å°æéå®ä»·çå½±åï¼è´åºææ¬å¤§å¹ åéï¼æåæåºæ¯å·®ã 1Q26计æ¯è´åºææ¬çï¼æµç®å¼ï¼å£åº¦ç¯æ¯ä¸é8bpsè³1.40%ï¼å ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡åå«å£åº¦ç¯æ¯ä¸é8bpsã8bpsã9bpsã12bpsè³1.36%ã1.45%ã1.59%ã1.40%ã ç®å央è¡å¨æ¿ç导åä¸ä¹å¨å°½å维稳é¶è¡æ¯å·®ï¼ä¸ºé¶è¡åè´ï¼å æ¤å款æçå©ç大æ¦çè·éLPRåæ¥ä¸è°ï¼è´åºææ¬çæç»ä¼åææ对å²èµäº§ç«¯å©çä¸è¡çååï¼ä»èæåºæ¯å·®ã èèå½åå å¤é¨ç»æµå½¢å¿åå©çç¯å¢ï¼ è¥2026å¹´éæ¯æ¶ç¹ç¸å¯¹ååï¼å¦äºå£åº¦æ«æä¸åå¹´ï¼åä»å¹´éæ¯å¯¹æ¯å·®å½±åç¸å¯¹æéï¼é¢è®¡2026å¹´åæ¯å·®ä¸è¡å¹ 度è¾25å¹´è¿ä¸æ¥æ¶çªã å éæ¯æ¶å ¥ï¼ä¸æ¶è¶å¿å好ï¼éæ¯æ¶å ¥å¢é¿æé 4.1 éæ¯æ¶å ¥æéï¼å æ¯è¾å»å¹´åæææä¸å éæ¯æ¶å ¥å¢éæåï¼ä¸æ¶è¶å¿å好ã 1Q26ä¸å¸é¶è¡éæ¯æ¶å ¥åæ¯å¢é¿8.5%ï¼è¾2025å¹´å¢éä¸å3.1pctãå ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡åå«åæ¯å¢é¿12.7%ã4.0%ã0.2%ï¼ååè¡ååæ¯åå°10.5%ã主è¦æ¯èµæ¬å¸åºæç»æ´»è·ï¼ä¸æ¶å»¶ç»è¾å¥½çå¢é¿è¶å¿ï¼åæ¶ä¸å£åº¦é¿åºå©çæ´ä½åéè¡ä¸è¡è¶å¿ï¼å ¬å ä»·å¼åå¨æçååææ¾æ¹åï¼å å é¨åé¶è¡ä¿æäºè¾å¤§çæµ®çå ç°å度ï¼éæ¯æ¶å ¥å¢éæææåã 1Q26ä¸å¸é¶è¡éæ¯æ¶å ¥å æ¯åæ¯ä¸å0.3pctè³29.5%ï¼å ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡éæ¯æ¶å ¥å æ¯åå«ä¸º28.6%ã32.9%ã27.2%ã24.7%ã 4.2 æ¿çååä¸çèµæ¬å¸åºæ´»è·ï¼ä¸æ¶ææ延ç»å好è¶å¿ èµæ¬å¸åºæ´»è·+ä½åºæ°æåºï¼ä¸æ¶è¶å¿ææ¾æ¹åã 1Q26ä¸å¸é¶è¡ä¸æ¶åæ¯å¢é¿5.8%ï¼å¢éè¾2025å°å¹ ä¸é0.3pctãå ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡åå«åæ¯å¢é¿6.3%ã3.9%ã8.8%ã10.2%ãå¨å费让å©å¤§æ¿çç¯å¢ä¸ï¼ä¸å¸é¶è¡ä¸æ¶å¤äºåå²ç»å¯¹ä½ä½æ°´å¹³ãä¼´éçèµæ¬å¸åºçæç»æ´»è·ï¼ä¸æ¶å¢ééæ¥åä¸ä¿®å¤ï¼1Q26ä¸å¸é¶è¡ä¸æ¶å æ¯å£åº¦ç¯æ¯ä¸å2.7pctè³15.4%ãé¢è®¡2026å¹´é¶è¡ä¸å ¨å¹´ä¸æ¶ææ延ç»ä¸ªä½æ°å¢é¿çè¯å¥½è¶å¿ã ä¸æ¶ç»æä¸çï¼è´¢å¯ç®¡çãç»ç®æ¸ ç®ãå¡æå¡ä»æ¯æ主è¦çä¸æ¶ç»æï¼åå«å æ¯40.1%ã21.0%ã20.5%ã å±æ2026å¹´ï¼èµæ¬å¸åºæ¹åï¼é¢è®¡ä¸æ¶è½ä¿æå½åå好è¶å¿ã â0924â 以æ¥ï¼æ¿ç红å©ä¸å¸åºæ 绪åæç带å¨ä¸ï¼ç财产å对æèµè çå¸å¼åæç»å¢å¼ºï¼ç财产åä½é¢æ´ä½åç°ä¸è¡è¶å¿ï¼çè´¢è§æ¨¡ä»2024å¹´æ«ç29.95ä¸äº¿å 稳æ¥æ©å¼ ï¼è³2025å¹´æ«å·²æåè³33.29ä¸äº¿å çé«ä½ã1Q26ä½é¢åè½è³31.91ä¸äº¿å ï¼é¢è®¡ä¸»è¦åæ¥èæé´èµéåæµå款çå£èæ§å ç´ ãæé¨å产ååç±»è°æ´çå½±åï¼å±äºæ£å¸¸ççææ³¢å¨ãå±æå ¨å¹´ï¼ å¨é度宽æ¾çè´§å¸æ¿çç¯å¢ä¸ï¼é¢è®¡çè´¢è§æ¨¡ææéå£ååï¼æåæ¯æé¶è¡ä»£éå管çä¸å¡ï¼å©åé¶è¡ä¸é´ä¸å¡æ¶å ¥å»¶ç»è¾å¥½çå¢é¿è¶å¿ï¼è¿ä¸æ¥ä¼åè¥æ¶ç»æã 4.3 ä¸å£åº¦åºå¸åºé´éè¡ï¼å ¶ä»éæ¯åæ¯åä½æ°å¢é¿ 1Q26åºå¸åºé´éè¡ï¼å½æè¡å¢é¿å¼ºå²ï¼å¸¦å¨ä¸å¸é¶è¡å ¶ä»éæ¯æ¶å ¥å®ç°ä¸¤ä½æ°å¢é¿ã ä¸å¸é¶è¡1Q26å ¶ä»éæ¯æ¶å ¥åæ¯å¢é¿11.7%ãå ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡å ¶ä»éæ¯æ¶å ¥åå«åæ¯åå¨+22.4%ã+4.0%ã-3.3%ã-16.6%ãå ¶ä¸å½æè¡å ¶ä»éæ¯å¢é¿æ¯è¾ææ¾ï¼æ¯ä¸å¸é¶è¡å ¶ä»éæ¯ä¿ææ£å¢é¿ç主è¦è´¡ç®é¡¹ã 个è¡è¡¨ç°åºç°ä¸å®ååï¼é¨åé¶è¡éæ©éè¿å ç°é¨åææè³å°æåºå¸ï¼ACè´¦æ·ï¼éæ¾æèµæ¶çæ¥å¯¹å²åºå¸ååï¼é¨åé¶è¡ä»åç°è´å¢é¿æå¿ã 4.3 é¿åºå©çéè¡ä¸è¡ï¼å ¬å ä»·å¼æçæ¹åç¼è§£å ¶ä»éæ¯åå å¹´å以æ¥ï¼âèµäº§èâ延ç»å å æµ·å¤å°ç¼æ¿æ²»å²çªï¼å¸åºå¯¹é«å®å ¨æ§é¿åºçé ç½®éæ±ç¸å¯¹æºçï¼æ¨å¨åå¹´æå½åºå©çåç°éè¡ä¸è¡çè¶å¿ãå½åºå©ççéè¡ä¸è¡å¸¦å¨äºé¶è¡æä»åºå¸çä¼°å¼ååï¼æ¨å¨å ¬å ä»·å¼åå¨æçç±è´è½¬æ£æéå¹ æ¶çªï¼åæ¶ä¹ä¸ºé¶è¡åé äºæ´ä¼ç波段æä½ç©ºé´ï¼æå©äºå¢åæèµæ¶çãå±æå ¨å¹´ï¼å¨åºå¸ä¸åºç°è¾å¤§æ³¢å¨çåæä¸ï¼é¢è®¡å ¶ä»éæ¯æ¶å ¥å¯¹æ´ä½è¥æ¶çæç´¯ç¨åº¦ç¸å¯¹æéã 4.3 ä¸å£åº¦å ¬å ä»·å¼åå¨æçææ¾æ¹åæ¯æå ¶ä»éæ¯ 1Q26å ¶ä»éæ¯å¢é¿ä¸»è¦æ¯å ¬å ä»·å¼åå¨æçå¤§å¹ æ¹åï¼å³äº¤ææ§éèèµäº§å æ¯æ´é«çé¶è¡æ¹åç¸å¯¹æ´ææ¾ãåæ¶ æèµæ¶çé½ä»è½ä¿æå¢é¿ï¼å ¶ä¸ä¸é¨åé¶è¡é¨åTPL交ææ·åACé ç½®æ·åºå¸èµåå©å·®æèµæ¶çæ¥å¯¹å²å»å¹´åæé«åºæ°çå½±åï¼è¿ç§æ åµç¸å¯¹ä¸å¯æç»ã 个è¡æ¥çï¼å·¥è¡ï¼è¡ä»½è¡ä¸ä¿¡ãå ´ä¸ï¼åååè¡ä¸ä¸æµ·ãå®æ³¢ã常ççå ¬å ä»·å¼åå¨æç对è¥æ¶çè´¡ç®ç¸å¯¹è¾ä½ã 1Q26å¤æ°ä¸å¸é¶è¡è®¡å ¥OCIçæµ®äºè½¬ä¸ºæµ®çï¼éæç»è§å¯åºå¸å©çèµ°å¿æ åµã 个è¡æ¥çï¼å½æè¡OCIæµ®äºè§æ¨¡ç¸å¯¹è¾å¤§ï¼åè¡ãä¸è¡ã交è¡æµ®äºè§æ¨¡å 1Q26è¥æ¶æ¯éæé«ï¼å·¥è¡ã建è¡ç¸å¯¹è¾ä½ãè¡ä»½è¡ä¸å 大ãåå¤è½¬ä¸ºæµ®çï¼å æ¯ç¸å¯¹è¾é«ãåååè¡å转为浮çï¼å ¶ä¸å®æ³¢ãæé½ãæ¸åãæ±èçæµ®çè§æ¨¡å æ¯ç¸å¯¹è¾å¤§ã 4.3 累计浮çå æ¯æ´é«çé¶è¡å¨åºå¸æ³¢å¨ä¸ç¸å¯¹æ¸¸åæä½ èèå°åºå¸å¤äºéè¡åºé´ï¼è¥åç»å©çæè¾å¤§æ³¢å¨ï¼å ¶ä»éæ¯å¯è½ä¼åæ¤å½±åãè¥é¶è¡ç´¯è®¡æµ®çæ´å¤ï¼å¯ä»¥éè¿å ç°æµ®çæ¥å¹³æ»å©æ¶¦è¡¨ï¼å¨åºå¸æ³¢å¨çæ åµä¸æ´å 游åæä½ãä»2025年累计浮çï¼äºï¼/è¥æ¶æ¥çï¼å½æè¡å ¨é¨ä¸ºæµ®çï¼ä¸è¡ãå·¥è¡çæµ®çæ¯éç¸å¯¹è¾é«ãè¡ä»½è¡ä¸æ°çãå 大ãæè¡æµ®çå æ¯ç¸å¯¹è¾é«ï¼æµ¦åãä¸ä¿¡ãå ´ä¸ä¸ºæµ®äºä½å æ¯è¾ä½ãåååè¡è¡¨ç°è¾ä¸ºååï¼å °å·ãå®æ³¢ãé½é²ãéå²ã沪åçæµ®çå æ¯è¾é«ï¼è¥¿å®ãä¸æµ·ãæ±é´çæµ®äºç¸å¯¹è¾å¤ã 4.3 交ææ§éèèµäº§å æ¯ä½çé¶è¡è¥æ¶ç¸å¯¹æ´ç¨³å® èèå°ä»å¹´åºå¸å¤äºéè¡åºé´ï¼å©çä»æä¸è¡é£é©ï¼å ¬å ä»·å¼åå¨çå ¶ä»éæ¯æ¶å ¥çæ³¢å¨å¯è½å¯¹å ¨å¹´è¥æ¶äº§çå½±åï¼äº¤ææ§éèèµäº§å æ¯ä½çé¶è¡åå½±åä¼ç¸å¯¹æ´å°ï¼è¥æ¶ç¸å¯¹æ´ç¨³å®ã ä»åºå¸èµäº§å æ¯æ¥çï¼é¶è¡ä¸åºå¸æèµå æ»èµäº§æ¯éå¨30%-40%å·¦å³ï¼å ¶ä¸äº¤ææ§éèèµäº§ãOCIèµäº§åå«å¹³åå æ¯4%ã9%ï¼åå«åæ¯ä¸é3pctã2pctãå½æè¡ï¼è¡ä»½è¡ä¸çæè¡ãæ°ççOCI+TPLèµäº§å æ¯ç¸å¯¹ä½ï¼èè¡ä»½è¡ä¸åå¤ãå¹³å®ä»¥å大é¨ååååè¡OCIåTPLèµäº§ç¸å¯¹æ´é«ã äº èµäº§è´¨éï¼ä¸è¯çä¿æ稳å®ï¼ä¸è¯çæçç¯æ¯ä¸è¡ï¼ä½é¶å®é£é©ä»å¨æç»æ´é² 5.1 ä¸è¯çä¿æ稳å®ï¼ä¸è¯çæçå£åº¦ç¯æ¯å°å¹ ä¸è¡ é¶è¡ä¸è¡¨è§ä¸è¯ç继ç»ä¿æ稳å®ï¼1Q26ä¸å¸é¶è¡ä¸è¯çå£åº¦ç¯æ¯æå¹³ã 1Q26ä¸å¸é¶è¡ä¸è¯ç为1.22%ï¼å£åº¦ç¯æ¯æå¹³ãå ¶ä¸å½æè¡ãååè¡åå£åº¦ç¯æ¯ä¸é1bpè³1.25%ã1.01%ï¼è¡ä»½è¡ãååè¡å£åº¦ç¯æ¯æå¹³äº1.19%ã1.05%ã 1Q26ä¸å¸é¶è¡å åæ ¸éä¸è¯çæçåæ¯æå¹³ï¼å£åº¦ç¯æ¯å°å¹ ä¸è¡ã 1Q26ä¸å¸é¶è¡å åæ ¸éä¸è¯çæç为0. 8%ï¼åæ¯æå¹³ï¼å£åº¦ç¯æ¯ä¸é2bpsãå ¶ä¸å½æè¡ãååè¡ä¸è¯çæçåå«ç¯æ¯æé«17bpsã18bpsï¼è¡ä»½è¡ãååè¡ä¸è¯çæçåå«ç¯æ¯ä¸é18bpsã12bpsã 5.1 åç±»åé¶è¡1Q26å åæ ¸éä¸è¯çæç表ç°ææåå å ·ä½ä¸ªè¡æ¥çï¼1Q26å åæ ¸éä¸è¯çæçå½æè¡ãååè¡å°å¹ ä¸åï¼è¡ä»½è¡ãååè¡åææä¸éãå½æè¡ä¸ï¼ä» ä¸è¡ãé®å¨ä¸è¯çæçå°å¹ ä¸éï¼å·¥è¡ãåè¡ã建è¡ã交è¡åå«åæ¯ä¸å10bpsã13bpsã29bpsã15bpsãè¡ä»½è¡ä¸ï¼å¹³å®ãæµåã浦åãå ´ä¸å åæ ¸éä¸è¯çæçåæ¯ææ¾ä¸éï¼æè¡ãä¸ä¿¡å°å¹ ä¸åï¼åå¤ãæ°çãå 大åæ¯ä¸åå¹ åº¦è¾å¤§ãååè¡ä¸ï¼è´µé³ãéå·ãéå²ã西å®ãå¦é¨ãå®æ³¢ãé½é²çä¸è¯çæçåºç°ææ¾ä¸éãååè¡ä¸æ é¡ãæ±é´çä¸è¯çæçææ¾ä¸éï¼ä½éåã沪åãç丰ä¸è¯çæçå æ®æ å°å¾®è´·æ¬¾åæ¿å°äº§èµäº§è´¨éååå¤§å¹ ä¸è¡ã 5.2 åç»æ§ææ å°å¹ æ¬å¤´ï¼ä¸è¯è®¤å®æ åä»ææ¾å®½è¿¹è±¡ åç»æ§ææ å°å¹ æ¬å¤´ã 2025å¹´42家ä¸å¸é¶è¡å ³æ³¨ç1.71%ï¼è¾1H25ä¸å4bpsã1Q26æ«é²æ°æ®çä¸å¸é¶è¡å ³æ³¨ç为1.86%ï¼å£åº¦ç¯æ¯ä¸å4bpsãä¸å¸é¶è¡å ³æ³¨çåç°åºå°å¹ æ¬å¤´çè¶å¿ï¼é¢è®¡ä¸æ¿å°äº§é£é©çå éåºæ¸ ï¼ä»¥åé¶å®è´·æ¬¾é£é©ä»å¨æç»è¡ä¸æ§æ´é²æå ³ã ä»ä¸è¯è®¤å®æ åæ¥çï¼ç±äºé¶å®è´·æ¬¾ãæ®æ å°å¾®çé¢åèµäº§è´¨éåå¨ä¸å®ååï¼ ä¸å¸é¶è¡çä¸è¯è®¤å®æ åæ®éæ宽æ¾ç迹象ã 2025å¹´ä¸å¸é¶è¡é¾æ90天以ä¸è´·æ¬¾/ä¸è¯åæ¯æå4pctè³78%ï¼å·²å¤äº20年以æ¥çæé«æ°´å¹³ãå ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡åå«åæ¯æé«5.7pctã0.1pctã0.8pctè³76%ã82%ã82%ï¼ååè¡åæ¯ä¸é1.5pctè³84%ã ç®åæ¥çï¼å°½ç®¡é¶è¡ä¸ä¸è¯çä»ä¿æç¸å¯¹ç¨³å®ï¼ä½å ³æ³¨çä»æææ¬å¤´ï¼ä¸è¯è®¤å®æ åè¿å¨æ¾å®½ï¼è¡¨æå½åç»æµæç»å¼±å¤èè¶å¿ä¸ï¼å± æ°åå°ä¼ä¸çè¿æ¬¾è½åç¸å¯¹åå½±åï¼é¶å®ä¿¡è´·ãå°å¾®è´·æ¬¾çèµäº§è´¨éé¢è®¡ä»å¤äºæ¶åè¶å¿è¿ç¨ä¸ï¼é¶è¡ä¸çèµäº§è´¨éè¶å¿éæç»å ³æ³¨ã 5.3 é£é©æµè¡¥è½åä¿æ稳å¥ï¼æ¨å¤è¦ççå°å¹ ä¸é继ç»â以丰补æâ æ¨å¤è¦ççå°å¹ ä¸éâ以丰补æâï¼é£é©æµè¡¥è½å稳å®ã 1Q26ä¸å¸é¶è¡æ´ä½æ¨å¤è¦çç为233.4%ï¼å£åº¦ç¯æ¯ä¸é1pctãå ·ä½æ¥çï¼å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡åå«å£åº¦ç¯æ¯ä¸é0.2pctã1.9pctã2.1pctã13.4pctè³232.8%ã213.2%ã285.1%ã315.8%ãå¨ç»æµç¯å¢ä»åå¼±æ åµä¸ï¼é¶è¡ä¸ç»§ç»æ¨å¤å°æâ以丰补æâä¿æå©æ¶¦ç¨³å®éæ¾ï¼åååè¡æ¨å¤è¦ççä¸éå¹ åº¦æ´ä¸ºææ¾ãä½æ´ä½æ¥çé¶è¡ä¸æ¨å¤è¦çå 足ï¼é£é©æµè¡¥è½å稳å¥ã 个è¡ä¸çï¼ä» æå·æ¨å¤è¦ççä»å¨450%以ä¸ãæé½ã常çãæ é¡è¿å¨400%以ä¸ã 5.4 ä¿¡ç¨ææ¬åæ¯ãå£åº¦ç¯æ¯åææä¸å ä¿¡ç¨ææ¬åæ¯ãå£åº¦ç¯æ¯åææä¸åã 1Q26ä¸å¸é¶è¡ä¿¡ç¨ææ¬ï¼å¹´åï¼ä¸º0.95%ï¼åæ¯ä¸å5bpsï¼å£åº¦ç¯æ¯ä¸å26bpsãå ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡åå«åæ¯ä¸å12bpsã13bpsã7bpsè³0.79%ã1.05%ã1.03%ï¼ååè¡ååæ¯ä¸é10bpsè³0.80%ã个è¡ä¸çï¼å½æè¡ä¸é®å¨ã交è¡ãä¸è¡ä¿¡ç¨ææ¬è¾ä½ï¼è¡ä»½è¡ä¸æè¡ä¿¡ç¨ææ¬çç¸å¯¹å ä¼ï¼åååè¡ä¸æå·ã沪åãå¦é¨ãèå·ãæé½ãæ¸åä¿¡ç¨ææ¬æ´ä½ã 5.5 å¯¹å ¬ç«¯ï¼æ¿å°äº§ä»æ¯æ ¸å¿ååç¹ï¼å°äº§é£é©å éåºæ¸ ä¸å¸é¶è¡å¯¹å ¬è´·æ¬¾ä¸è¯ç继ç»ä¸è¡ã ä¸å¸é¶è¡2025å¹´å¯¹å ¬è´·æ¬¾ä¸è¯ç为1.21%ï¼ç¯æ¯1H25ä¸é7bpsï¼åæ¯ä¸é12bpsãé¢è®¡ä¸»è¦å¾çäºåæååºç平稳è½å°ï¼ä»¥åå½å®¶å¯¹å®ä½ç»æµçæç»æ¯æä¸å¶é ä¸çå®ä½ä¼ä¸èµäº§è´¨é稳ä¸å好ã å¯¹å ¬æ¿å°äº§ä»æ¯æ ¸å¿ååç¹ï¼é¶è¡å¨æ¿çå°æªéå¡ãè´¢å¡èµæºç¸å¯¹å è£ççªå£æå éåºæ¸ å°äº§é£é©ã 2025å¹´ä¸å¸é¶è¡å¯¹å ¬æ¿å°äº§ä¸è¯çåæ¯ä¸å20bpsè³4.14%ï¼å ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡åå«åæ¯ä¸å32bpsã16bpsã60bpsè³5.05%ã3.11%ã2.28%ã å¯¹å ¬æ¿å°äº§ä»æ¯æ ¸å¿ååç¹ï¼é¶è¡å¨æ¿çå°æªéå¡ãè´¢å¡èµæºç¸å¯¹å è£ççªå£æå éåºæ¸ å°äº§é£é©ã ç®åé¶è¡ä¸æ¿å°äº§è´·æ¬¾ä¸è¯çä»å¤äºç¸å¯¹é«ä½ï¼ å¨æ¿çå°æªéå¡ãä¸è¯æªéä¸æ´é²ä¸èªèº«è´¢å¡èµæºå è£ççªå£æï¼é¶è¡éæ©ä¸»å¨æ´é²å°äº§é£é©ï¼å°æ´æå©äºæªæ¥çä¸ç»©å¼¹æ§ã éçå°äº§èèµç«¯çååæ¹ååæ¿å¸è¿å ¥æ°çåå±é¶æ®µï¼æ¿å°äº§é£é©ææéæ¥åºæ¸ ã å ·ä½æ¥çï¼å½æè¡ä¸äº¤è¡ãé®å¨å¯¹å ¬æ¿å°äº§ä¸è¯çåæ¯ä¸è¡ï¼ä¸è¡ä¸è¡å¹ 度ç¸å¯¹è¾å¤§ãè¡ä»½è¡ä¸æ°çãåå¤ä¸è¯çæææ¹åï¼æµ¦åãå 大ä¸è¯çä¸åå¹ åº¦ç¸å¯¹è¾å¤§ãåååè¡è¡¨ç°ååï¼éåãéåºãæ±èãä¸æµ·çå°äº§é£é©æ´é²è¾ä¸ºææ¾ï¼éå·ãå®æ³¢çæææ¹åã 5.6 éç»è´·æ¬¾å æ¯åæ¯åºæ¬æå¹³ éç»è´·æ¬¾ä¸å®ç¨åº¦åæ é¶è¡æ½å¨å¯¹å ¬ä¸è¯é£é©ãéç»ä¸è¬æåçåæ°è¿æ§ãéæ¯å±æç贷款ã为使ä¸å¸é¶è¡æ´å¥½çæ¯ææ¿å°äº§ä¼ä¸ãåæååºãæ®æ å°å¾®çæ¹é¢ï¼æ°çåä¸é¶è¡é£é©ç®¡çåæ³å°åæ¬éè®¡å ¥ä¸è¯çéç»è´·æ¬¾è°å ¥å ³æ³¨ç±»è´·æ¬¾ï¼ä¸è¬æä¸å¹´çè§å¯æãä½èèå°æªæ¥å¯è½é¢ä¸´çæ½å¨é£é©ï¼éç»è´·æ¬¾æ¯ä¾è¶ä½çï¼æ½å¨ä¸è¯é£é©æ´å°ã 2025å¹´ä¸å¸é¶è¡éç»è´·æ¬¾æ¯ä¾å¹³å为0.6%ï¼ä¸2024å¹´åºæ¬æå¹³ã åæ¿åæ¥çï¼å½æè¡éç»è´·æ¬¾å æ¯æå¹³äº0.5%ï¼è¡ä»½è¡ãååè¡åå«åæ¯æå0.1pctã0.2pctè³0.7%ã0.6%ï¼ååè¡ååæ¯ä¸é0.1pctè³0.6%ã 个è¡æ¥çï¼è¥¿å®ãå¦é¨ãè´µé³çåæåå大çåºåéç»è´·æ¬¾æ¯ä¾è¾é«ï¼ä½éçååºç平稳è½å°ï¼éç»è´·æ¬¾çåæ¯ææ¾ä¸éãå½æè¡éç»è´·æ¬¾çæ®éå¨0.5%å·¦å³ï¼äº¤è¡æé«ä¸º0.8%ï¼é®å¨æ¯ä¾æä½ä¸º0.3%ãæµåã浦åãæ°çãå 大ãä¸ä¿¡çè¡ä»½è¡å¨0.5%-0.7%å·¦å³ï¼æè¡éç»è´·æ¬¾æ¯ä¾ä¸º0.4%ï¼ä½äºè¡ä»½è¡åä¸ï¼å¹³å®ç¸å¯¹è¾é«ä¸º1.2%ã 5.7 é¶å®ç«¯ï¼å¤ç±»é¶å®è´·æ¬¾ä¸è¯ç继ç»ä¸åï¼é¶å®é£é©ä»éæç»å ³æ³¨ ä¸å¸é¶è¡é¶å®é¢åé£é©éæç»å ³æ³¨ï¼ä¸è¯çèª2022å¹´å¼å§è¿ç»åè¾¹ä¸è¡ã 2025å¹´ä¸å¸é¶è¡é¶å®è´·æ¬¾ä¸è¯çç¯æ¯1H25ä¸å9bpsï¼åæ¯å¤§å¹ ä¸å21bpsè³1.38%ãå ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡ãååè¡ãååè¡é¶å®è´·æ¬¾è´¨éåå«ç¯æ¯1H25ä¸å12bpsã2bpsã11bpsã7bpsè³1.35%ã1.42%ã1.74%ã1.74%ã å¤ç±»é¶å®è´·æ¬¾ä¸è¯çä¸åï¼æ¶è´¹è´·ä¸è¯çç¯æ¯1H25ææä¸è¡ã 2025å¹´ä¸å¸é¶è¡ææãä¿¡ç¨å¡ã个人ç»è¥è´·ä¸è¯çåå«è¾1H25æé«9bpsã11bpsã14bpsè³0.85%ã2.56%ã1.76%ï¼æ¶è´¹è´·ä¸è¯çè¾1H25ä¸é9bpsè³1.46%ãä¿¡ç¨å¡ä¸è¯çä»å¤é«ä½ï¼ä¸ªäººç»è¥è´·è¾¹é æ¶åè¶å¿ææ¾ã å¨å½åç»æµå¢éæ¾ç¼ç大èæ¯ä¸ï¼å± æ°æ¶å ¥è½å没æææ¾ä¿®å¤ï¼è¿æ¬¾è½ååè¿æ¬¾ææ¿åå°ææ¾å½±åï¼å å æ®æ å°å¾®è´·æ¬¾å»¶æè¿æ¬ä»æ¯çæ¯ææ§æ¿ççéåºï¼é¶å®è´·æ¬¾çèµäº§è´¨éä»å¨ä¸æè¾¹é æ¶åã é¶å®è´·æ¬¾ä¸è¯æ´é²å¿«ï¼æ¸ æ¶åå¬ç¼´éè¦æ¶é´ï¼å æ¤é¢è®¡é¶å®é£é©ä»å¨è¡ä¸æ§ãè¶å¿æ§æ´é²ï¼é¶å®è´·æ¬¾èµäº§è´¨éçå®è´¨æ§æ¹åä»éçå¾ ç»æµä¿®å¤ã 5.7 é¶å®ç«¯ï¼ä¸ªäººç»è¥è´·ä¸è¯çä¸åå¹ åº¦æ为ææ¾ ä¸ªäººç»è¥æ§è´·æ¬¾èµäº§è´¨éä»å¨æç»æ¶åï¼2025å¹´ä¸å¸é¶è¡ç»è¥è´·ä¸è¯çè¾1H25å¤§å¹ ä¸å14bpsè³1.76%ã å ¶ä¸å½æè¡ãè¡ä»½è¡åå«è¾1H25ä¸å17bpsã8bpsã4bpsã18bpsè³1.92%ã1.34%ã1.70%ã2.03%ãå½åç»æµä»å¤å¼±å¤èè¿ç¨ä¸ï¼å± æ°æ¶è´¹è½åä¸å¼ºï¼å éä¸è¶³ï¼ä¸ªä½æ·ç»è¥ç¸å¯¹å°é¾ï¼ä¸ªäººç»è¥æ§è´·æ¬¾èµäº§è´¨éä¸ææ¶åãç®åæ®æ å°å¾®è´·æ¬¾å»¶æè¿æ¬ä»æ¯æ¿çå次延ç»ä¸æ©å¤§è³ä¸åä¼ä¸ï¼ææç¼è§£ç»è¥è´·èµäº§è´¨éååã 个è¡æ¥çï¼å½æè¡ä¸å·¥è¡ã交è¡ç»è¥è´·ä¸è¯çä¸åå¹ 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