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eastmoney_kuaixun 中性 重要性 70 发布: 2026-05-06 07:24

5月投资者倾向拉长久期以博取收益；4月制造业PMI继续处于扩张区间 | 债市日报04.30 _ 东方财富网 财经 焦点 股票 新股 期指 期权 行情 数据 全球 美股 港股 期货 外汇 银行 基金 理财 债券 直播 股吧 基金吧 博客 财富号 搜索 行情中心 指数 期指 期权 个股 板块 排行 新股 基金 港股 美股 期货 外汇 黄金 自选股 自选基金 数据中心 资金流向 主力排名 板块资金 个股研报 新股申购 转债申购 北交所申购 AH股比价 年报大全 融资融券 龙虎榜 限售解禁 IPO审核 大宗交易 估值分析 首页 > 财经频道 > 正文 5月投资者倾向拉长久期以博取收益；4月制造业PMI继续处于扩张区间 | 债市日报04.30 2026年05月06日 07:24 来源： 东方财富Choice数据 小 中 大 --> --> 东方财富APP 方便，快捷 手机查看财经快讯 专业，丰富 一手掌握市场脉搏 手机上阅读文章 提示： 微信扫一扫 分享到您的 朋友圈 AI摘要： 4月底展望5月债市，主流情绪乐观，投资者倾向拉长久期以博取收益。然而，宏观层面挑战并存：4月PMI价格指数显示企业成本压力仍在；美联储FOMC会议维持利率不变，但内部分歧加剧，鹰派信号显现。综上，尽管配置热情不减，但资金面边际变化、通胀预期及海外政策不确定性将成为5月市场的关键扰动因素。 （数据来源：Choice） 债市复盘： 截至今日17:30，利率市场收益率多数上行，10Y国债上行0.7bp至1.75%，30Y国债上行1.62bp至2.22%。信用市场收益率多数上行，2Y期AAA信用债下行1bp至1.53%。债市早盘下跌。中国央行开展1262亿元7天期逆回购操作，净投放1257亿元。资金面中性，资金情绪指数49，资金价格较昨日上涨，DR001在1.31%附近，DR007在1.39%附近。 当天 银行 为买方主力，证券呈卖出趋势，基金跟随行情变动多空分歧较大。 1、5月债市前瞻 浙商证券 固收首席分析师覃汉 国内股债配置热情不减，债券拉久期意愿显著升温。市场资金配置逻辑进一步向“权益+债券”双主线回归：得益于风险偏好修复和行业景气改善的乐观预期，投资者仍将国内权益资产作为核心配置方向；债券配置思路则呈现出明显的拉久期倾向，既是对债市行情的乐观定价，也源于相对考核压力下提高产品业绩的现实选择。 申万宏源 固收首席分析师黄伟平 节奏上，5月或是观察资金边际变化的窗口，6月资金面有望保持相对平稳。5-6月政府债供给和中长期资金到期压力较一季度有所抬升，资金自然消耗项增加，但央行对冲空间仍较充足；同时，信贷投放虽有季节性回升，但强度预计弱于一季度“开门红”，对超储消耗相对可控。后续重点关注政府债缴款、央行续作节奏，以及大行超额融出是否出现趋势性回落。 天风证券 固收首席分析师谭逸鸣 预计中旬起资金扰动将逐步增多，5/13起至月末将发行8只国债，同时6M买断式逆回购、MLF也将陆续回笼，且5月税期靠后，税期走款或与跨月形成共振。需要关注市场可能的预期差，4月债市加速探底，市场对货币宽松定价相对充分，不排除有过度定价的趋势，一旦预期反转，如：资金利率仅向上回归中枢，可能也会引发较大的波动。存单方面，5月供需格局或出现边际变化，供给有望回升，当前1年存单发行价格低于央行资金成本， 银行 可能更倾向于发行存单补充负债，4月便出现了“MLF缩量、存单放量”的格局。需求或有所减弱，非银或继续释放对存单的配置诉求，但随着负债端扩容斜率或趋于平缓，对存单的需求强度或回落。 2、4月PMI点评 中金公司 研究部副总经理郑宇驰 油价影响进一步显现，对中国影响或小于发达经济体。价格分项延续扩张。4月原材料购进价格、出厂价格分别环比下降0.2、0.3个百分点至63.7%、55.1%，环比升幅小幅收窄，但仍然维持较高增速。原材料购进价格仍然高于出厂价格，显示能源供给冲击或持续挤压中下游企业盈利空间。 国联民生 首席经济学家陶川 4月PMI价格指数双双微降：PMI原材料购进价格指数环比回落0.2pct，出厂价格指数下降0.3pct。一方面反映了前期油价冲高带来的输入性压力边际缓和；另一方面也说明内需修复尚不稳固，企业提价动力不足。预计4月PPI环比涨幅或较3月有所收窄，同比增速虽仍处正增长区间，但上行斜率趋缓。值得注意的是，上游原材料价格降幅小于下游出厂价格，意味着中下游企业的成本压力并未同步减轻，利润空间仍受挤压。 中国 物流 信息中心分析师文韬 4月份，国内需求稳定运行，受“两新”等政策继续发力、基建投资稳步推进以及居民刚需稳定释放等因素的带动，国内市场需求保持整体稳定、稳中有增发展态势。同时，虽然中东局势继续扰动全球供应链运行，但我国凭借较高的能源自给率、完备的产业体系和稳定的供应链，在外贸市场上保持较强竞争力。我国也持续强化多元化市场布局，进一步夯实外贸基础。 3、4月FOMC会议 中国银河 证券策略首席分析师杨超 4月30日，美联储公布议息决议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变，为自2025年12月以来连续第三次暂停降息。本次会议以8:4的投票结果维持利率不变，为1992年10月以来反对票最多的一次，显示当前美联储内部同时存在“尽快降息”与“防止过早宽松”的分裂状态。具体来看，理事米兰主张立即降息25BP；哈马克、卡什卡利、洛根虽然支持维持利率不变，但反对在声明中释放未来宽松暗示。 一德 期货 宏观分析师张晨 考虑到参院通过沃什主席任命几成定局，唯独空缺理事席位以支撑其主席任命，短期看，可供腾挪的理事位置便仅限于米兰。一旦如是调整，则政府于美联储理事会内部的话语权将维持目前的偏弱态势，难以实现其政策目标。后续势必将加大侵扰行动，力图从其他票委身上找寻突破口，以攫取多数投票权。因此，鲍威尔的留任代表了其将继续在“新的”位置上面临“新的”冲击，也将继续扛起捍卫美联储独立性的大旗。 东吴证券 首席经济学家芦哲 4月FOMC会议如期维持政策利率不变，除理事Miran依旧投票反对外，三名地方联储主席不支持在声明中纳入宽松倾向，释放了超预期的鹰派信号。发布会上，Powell表态边际转鹰，强调油价给经济带来的滞胀前景，政策立场正在转向“中性”，但也表示短期内没人考虑加息；将继续留任为美联储理事一段时间，但不会做美联储的“影子主席”。向前看，中东局势仍是最关键的宏观变量，需要密切关注接下来一个季度的通胀预期、通胀数据及结构。对于大类资产，在中东局势高度不确定的背景下，低仓位、多看少做、拿长避短（拿长线趋势，避短期扰动）仍是最佳策略。 每日债市要闻： 1、今年第二批915亿元超长期特别国债支持设备更新资金已下达 新华社北京4月30日电（记者魏玉坤）记者30日从国家发展改革委获悉，近日，2026年第二批915亿元“两新”设备更新项目清单和资金安排已经下达，支持工业、 电子 信息、回收循环利用等16个领域超过6700个项目，带动总投资超过3800亿元；同时，继续支持老旧营运货车、 新能源 城市 公交 车、老旧农机报废更新。 2、国家统计局：4月份制造业PMI为50.3％ 国家统计局今日公布数据显示，4月份，制造业采购经理指数为50.3%，略低于上月0.1个百分点，继续位于扩张区间；非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.7个百分点； 综合 PMI产出指数为50.1%，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点，我国经济总体产出保持扩张。 文章来源：东方财富Choice数据 责任编辑：73 原标题：5月投资者倾向拉长久期以博取收；4月制造业PMI继续处于扩张区间 | 债市日报04.30 郑重声明： 东方财富发布此内容旨在传播更多信息，与本站立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 举报 东方财富网 分享到微信朋友圈 打开微信， 点击底部的“发现” 使用“扫一扫” 即可将网页分享至朋友圈 扫描二维码关注 东方财富官网微信 沪股通 深股通 港股通(沪) 港股通(深) 热门资讯 海力士狂飙引爆存储炒作情绪 7只商业航天潜力股获融资客加仓 特朗普称暂停“自由计划”行动 港股结构性行情迎布局窗口 焦点专题 2026年全国两会 党的二十届四中全会 第十二届Choice最佳分析师 OpenClaw刷屏 猪价刷新十余年低点 视频 一键关注财经大咖 热点推荐 巴菲特：当下市场的赌博投机风气已达到顶峰 澎湃新闻 251 人评论 2026-05-06 东方财富 扫一扫下载APP 东方财富产品 东方财富免费版 东方财富Level-2 东方财富策略版 妙想投研助理 Choice金融终端 证券交易 东方财富证券开户 东方财富在线交易 东方财富证券交易 关注东方财富 东方财富网微博 东方财富网微信 意见与建议 天天基金 扫一扫下载APP 基金交易 基金开户 基金交易 活期宝 基金产品 稳健理财 关注天天基金 天天基金网微博 天天基金网微信 东方财富期货 扫一扫下载APP 期货交易 期货手机开户 期货电脑开户 期货官方网站 信息网络传播视听节目许可证：0908328号 经营证券期货业务许可证编号：913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱： jubao@eastmoney.com 沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500 关于我们 可持续发展 广告服务 供应商平台 联系我们 诚聘英才 法律声明 隐私保护 征稿启事 友情链接

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分类: 宏观经济