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eastmoney_kuaixun 中性 重要性 65 发布: 2026-05-11 10:36

【首席说】上海金融与发展实验室理事邵宇：穿越周期迷雾，中国资产越显韧性 _ 东方财富网 财经 焦点 股票 新股 期指 期权 行情 数据 全球 美股 港股 期货 外汇 银行 基金 理财 债券 直播 股吧 基金吧 博客 财富号 搜索 行情中心 指数 期指 期权 个股 板块 排行 新股 基金 港股 美股 期货 外汇 黄金 自选股 自选基金 数据中心 资金流向 主力排名 板块资金 个股研报 新股申购 转债申购 北交所申购 AH股比价 年报大全 融资融券 龙虎榜 限售解禁 IPO审核 大宗交易 估值分析 首页 > 财经频道 > 正文 【首席说】上海金融与发展实验室理事邵宇：穿越周期迷雾，中国资产越显韧性 2026年05月11日 10:36 来源： 财联社 小 中 大 --> --> 东方财富APP 方便，快捷 手机查看财经快讯 专业，丰富 一手掌握市场脉搏 手机上阅读文章 提示： 微信扫一扫 分享到您的 朋友圈 本期内容 嘉宾： 邵宇财经作家、上海金融与发展实验室理事 主持人： 李瑶财联社主播 简介： 2026年4月28日20:00，财联社《首席说》特邀上海金融与发展实验室理事邵宇，围绕 2026 年宏观经济、政策导向、全球流动性与 A 股投资展开深度解读。邵宇指出，当前中国经济实现 5% 增长具备强劲内生动力，出口依托 新能源 产业链强势领跑，新基建持续托底，消费仍是结构性短板，政策重心聚焦保就业、稳民生以激活消费潜力。中东地缘冲突推升高油价，反而强化中国能源安全韧性与 新能源 产业优势；美联储降息大概率延后至四季度，人民币汇率保持合理弹性。投资层面坚持 “科技 + 新能源 ” 双主线，搭配 黄金 与有色构建杠铃策略，AI 与算力作为新型基础设施长期高景气，服务消费、红利资产具备配置价值，节前市场以稳健为主、坚守核心仓位，不轻易动摇。 一、宏观经济与政策导向 1.经济增长与政策信号 李瑶：今年 GDP 增长目标 5%，市场整体乐观，当前经济是否需要大规模刺激？政策重点是什么？ 邵宇：从当前经济表现来看，已经出现一定程度回暖，并不需要推出大面积、强力度的刺激政策。在复杂外部环境下取得这样的增长成绩，本身就体现了经济的韧性，因此政策层面没有释放强刺激信号，而是聚焦于补短板、调结构，释放更多精准支持的政策信号。经济实现 5% 增长的乐观态势，核心来自内生 驱动力 ，生产端我们的产能依然保持强劲，这是经济增长的重要基础。 2.三驾马车运行情况 李瑶：从需求端的三驾马车来看，出口、投资、消费各自表现如何？ 邵宇：出口是今年最突出的拉动项，受中东能源冲突、国际高油价影响，全球对传统能源依赖度下降，加速转向新能源，中国的新能源 汽车 、光伏组件等产品成为全球抢购对象，出口增速表现亮眼，成为经济增长的核心动力。 投资端呈现结构分化：传统投资在逐步收敛、收缩，去年四季度开始相关裂口已经收敛，但基建、产业投资尤其是新基建，包括 电力 、算力、能源等领域的投资，在持续拉动经济增长，不过整体增长的稳定性还有待提升。 消费是当前经济的主要短板，复苏力度相对较弱，居民消费意愿和动能不足，核心原因在于收入预期尚未完全稳定，消费的恢复需要依托就业和民生保障。 3.地缘冲突与能源影响 李瑶：中东地缘冲突持续，高油价对中国经济带来哪些影响？ 邵宇：此次地缘冲突对油气设施是物理性损毁，短期难以修复，高油价大概率成为中长期状态，这对中国经济整体是正向刺激。一方面，高油价倒逼全球加快能源转型，直接利好中 国新能源 产业链，进一步巩固我们在新能源 汽车 、光伏等领域的优势；另一方面，中国能源供给呈现多元化布局，同时有 煤化工 作为备选方案，能源安全韧性大幅提升，能够有效应对外部能源冲击，也让中国制造业在全球竞争中更具抗风险能力。 二、全球货币政策与汇率 1.美联储政策判断 李瑶：市场此前预期美联储今年降息，现在节奏会有什么变化？ 邵宇：美联储降息周期大概率推迟到今年四季度。当前美国通胀水平在 3.3% 左右，远高于 2% 的长期政策目标，叠加地缘冲突带来的成本推动型通胀，通胀压力短期难以缓解。过去 30 年的大缓和时代已经过去，供应链脱节、能源价格扰动等因素，使通胀很难回到 2% 中枢，因此美联储短期不会转向宽松，全球各大央行都会紧盯美联储动作，在其降息之前不会轻易调整政策。 2.人民币汇率走势 李瑶：此前市场预期人民币会升值到 6.7，目前在 6.9 附近波动，原因是什么？ 邵宇：人民币汇率核心取决于美联储政策与美元指数走势，当前美元指数保持偏强状态，人民币呈现合理的弹性波动。虽然短期未达到预期升值点位，但汇率波动不会影响中国出口的核心竞争力，中长期来看人民币仍有升值空间，汇率变化不会改变中国制造业和出口产业的强势格局。 三、资本市场与投资策略 1.五一节前操作建议 李瑶：五一假期临近，市场波动加大，投资者应该持股还是持币？ 邵宇：投资市场里风险是涨出来的，机会是跌出来的。当前市场处于相对高位，叠加假期内外地缘、政策等不确定性，高位板块可适当减仓以缓释波动风险，但主力配置仓位不要轻易变动，不建议加杠杆，也不做高频交易，整体保持稳健，应对假期潜在的市场扰动。 2.年度核心投资策略 李瑶：年初的投资策略是否有调整？当前主流配置思路是什么？ 邵宇：年初策略有小幅优化，整体坚持科技 + 新能源双主线，搭配 黄金 避险的杠铃策略。科技赛道重回市场主流趋势，新能源契合全球能源转型和地缘风险对冲逻辑； 黄金 在回调后具备布局价值，整体可以按照 “左手黄金，右手科技，中间搭配有色” 的思路配置，兼顾收益弹性和风险防御。 3.AI 与算力赛道分析 李瑶：市场担心 AI 存在泡沫，算力、大模型等方向长期逻辑如何？ 邵宇：AI 行业泡沫短期不会破裂，行业正在从大模型之间的内卷竞争，逐步向 AI Agent 智能体落地演进。算力可看作硅基时代的基础设施，就像过去的 房地产 和 电力 网，AI 产业的发展离不开算力中心、 电力 配套等底层支撑，国家会以超前布局的方式投入新型基础设施建设。中国 AI 产业链性价比优势突出，相关成本仅为美国的 1%，上游硬件、算力基础设施等环节业绩确定性极强，将持续受益于行业发展。 4.消费与传统板块机会 李瑶：传统消费、 银行 、红利类资产今年有没有配置价值？ 邵宇：消费领域要从实物消费转向服务型消费，实物消费复苏乏力，而文旅、出行、运动、养老、生活服务等服务型消费，政策会放松管制、扩大供给，是消费领域的核心增量。 银行 、 红利股 属于防守型资产，相当于投资组合的安全垫，今年市场整体波动较大，红利类资产能够平滑组合波动，不宜完全舍弃，适合作为稳健配置的一部分。 5. 传媒 游戏板块看法 李瑶：AI 赋能下， 传媒 、游戏板块今年有没有增长弹性？ 邵宇： 传媒 游戏板块具备不错的增长潜力。AI 技术可以大幅降低动画、短剧、游戏的制作成本，提升内容生产效率，实现降本增效；优质 IP 叠加 AI 技术赋能，有望催生更多爆款内容。不过文创行业有自身特性，并非单纯靠投入就能产出，需要内容品质与市场接受度的积累，长期看好 AI 技术赋能下的行业升级机会。 四、投资理念与市场判断 1.普通投资者投资方法 李瑶：普通投资者经常盲目投资，该如何建立正确的投资思路？ 邵宇：投资要分为战略配置与战术配置两个层面，战略配置占比 90%，决定长期收益，包括大类资产选择、核心投资主线确定；战术配置占比 10%，是短期交易、ETF 等具体标的选择。核心逻辑是 “投股票就是投国运”，投资前一定要深入了解公司基本面、产业发展逻辑，不要在不了解标的的情况下盲目交易，这是普通投资者和专业投资者的核心差异。 2.市场分化应对思路 李瑶：当前市场行业分化明显，投资时该如何把握机会？ 邵宇：不要把目光局限在少数热门赛道，要扩大投资视野，挖掘科技赛道之外的机会，比如服务消费、红利低波、供应链细分龙头等。热门大赛道整体可以看好，但赛道内部个股差异极大，要聚焦有核心技术壁垒、业绩增长确定性强的标的，避免盲目跟风赛道炒作。 （文章来源：财联社） 文章来源：财联社 责任编辑：43 原标题：【首席说】上海金融与发展实验室理事邵宇：穿越周期迷雾，中国资产越显韧性 郑重声明： 东方财富发布此内容旨在传播更多信息，与本站立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 举报 东方财富网 分享到微信朋友圈 打开微信， 点击底部的“发现” 使用“扫一扫” 即可将网页分享至朋友圈 扫描二维码关注 东方财富官网微信 沪股通 深股通 港股通(沪) 港股通(深) 热门资讯 美国总统特朗普将对中国进行国事访问 存储芯片10倍牛股批量涌现 特朗普将对中国进行国事访问 DeepSeek融资猜想：腾讯或入局 焦点专题 2026年全国两会 党的二十届四中全会 第十二届Choice最佳分析师 OpenClaw刷屏 猪价刷新十余年低点 视频 一键关注财经大咖 热点推荐 突破4200点！沪指创近11年新高 东方财富研究中心 22 人评论 2026-05-11 东方财富 扫一扫下载APP 东方财富产品 东方财富免费版 东方财富Level-2 东方财富策略版 妙想投研助理 Choice金融终端 证券交易 东方财富证券开户 东方财富在线交易 东方财富证券交易 关注东方财富 东方财富网微博 东方财富网微信 意见与建议 天天基金 扫一扫下载APP 基金交易 基金开户 基金交易 活期宝 基金产品 稳健理财 关注天天基金 天天基金网微博 天天基金网微信 东方财富期货 扫一扫下载APP 期货交易 期货手机开户 期货电脑开户 期货官方网站 信息网络传播视听节目许可证：0908328号 经营证券期货业务许可证编号：913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱： jubao@eastmoney.com 沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500 关于我们 可持续发展 广告服务 供应商平台 联系我们 诚聘英才 法律声明 隐私保护 征稿启事 友情链接

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分类: 市场行情